最近一段時間，發(fā)現(xiàn)身邊有不少朋友都在向拼多多“低頭”了。有朋友甚至感慨：以前覺得拼多多都是“村里人”用的，沒想到現(xiàn)在自己也用上了，不是因?yàn)閯e的，而是因?yàn)橥瑯拥臇|西，拼多多更便宜還包郵。

數(shù)據(jù)也印證了向拼多多“低頭”的用戶在不斷擴(kuò)充。11月20日，拼多多發(fā)布的2019年第三季度財報顯示，截至2019年9月30日，平臺年活躍買家數(shù)達(dá)5.363億，較去年同期凈增1.508億，較上一季度勁增5310萬，創(chuàng)上市以來最大單季增長。

但與此同時，關(guān)于拼多多的非議也沒有停止。就在拼多多發(fā)布三季報后，國盛證券發(fā)布一份題為“拼多多或火不過三年”的報告，并直接給出減持的評級結(jié)果。

報告認(rèn)為，電商用渠道連接消費(fèi)者與商家，拼多多在其中創(chuàng)造的真實(shí)價值非常有限，主要有四大原因：

從商品上來看，拼多多的商品阿里、京東都有，成本并未降低，C2M競爭力最弱。

從渠道上來看，商家在拼多多賣貨渠道成本高于阿里、京東，多相補(bǔ)貼吸引了商家；隨著拼多多流量及物流成本上升，拼多多平臺上商家的利潤率將變得更低甚至無法盈利。

從用戶方面來看，實(shí)為補(bǔ)貼出的“便宜”而來，真實(shí)價值缺失用戶留存困難。所謂“下沉市場”并沒有很多電商尚未開發(fā)的空白用戶，市場對其潛力存在高估。

從行業(yè)方面來看，拼多多的傳統(tǒng)模式下空間有限，電商市場轉(zhuǎn)向價值驅(qū)動。未來中國電商市場，將更加注重成本效率的提升。

針對這份報告，一些券商也提出了質(zhì)疑，并直指此看空報告為當(dāng)天私密群里“最大的笑料來源”。另外，據(jù)《電商報》報道，還有券商組織了一場閉門調(diào)研會，請來了國內(nèi)某零食快消品的高管進(jìn)行了解讀。

在當(dāng)天的調(diào)研會上，我們終于從平臺商家那里得到了“同樣的東西，為什么拼多多不僅便宜還包郵”的答案。而這一答案或許可以解釋“拼多多或火不過三年”的報告為何是“笑料”。

之前，有業(yè)內(nèi)人士曾分析稱，拼多多的模式是采用低價團(tuán)購，盈利模式就是跑量，尤其是在農(nóng)副產(chǎn)品這塊最明顯，很多商家都有一手貨源，直接連接貨源地，而且平臺還會給予一定的補(bǔ)貼。這樣一來，拼多多的商品價格自然就很低，他們走的就是薄利多銷的路子。

這樣的解釋有一定道理，但從這位零食快消品高管口中我們了解到，即便是同樣的商品，在不同平臺價格也有差別，這是因?yàn)椴煌脚_的成本不一樣。

據(jù)悉，商家在平臺上賣東西，成本主要包含三大塊：生產(chǎn)、物流和銷售。在生產(chǎn)成本方面，主要拼的是供應(yīng)鏈，看商家能在原材料上省多少，怎么跟供應(yīng)商談判，而零食這一塊，各大電商平臺商家在生產(chǎn)成本上基本都一樣。

在物流方面，因?yàn)槠炊喽嘁患及]，所以物流成本自然是高出一些，大概是高出5%。但相對物流成本，銷售成本才是大頭，因?yàn)樗剂丝偝杀镜?0%左右。

據(jù)該高管介紹，品牌的銷售成本包括兩方面：一是銷售費(fèi)用，占比15%，用于產(chǎn)品給消費(fèi)者的降價折扣；二是行銷費(fèi)用占比15%，用于購買廣告流量及贈品發(fā)放等。這兩方面費(fèi)用一般都是直接打包進(jìn)入品牌商的年度預(yù)算框架內(nèi)。

從該高管的講述來看，其實(shí)理論上講，商家在任何平臺上都可以打85折，但是由于不同平臺的行銷費(fèi)用不同，這就決定了商家到底是打85折，還是在這前后浮動。在有些平臺，15%的行銷費(fèi)用不夠用，因此就只能擠占打折的空間，只能打9折或者95折。

但是在拼多多，是以用戶為中心的流量分發(fā)機(jī)制，買廣告還不如直接降價更有效，所以行銷費(fèi)用花不完。這樣的話，雖然在拼多多物流成本高了5%，但是行銷成本卻很少，因此總體算下來成本還是降低了。那么，這部分的錢可以讓利給消費(fèi)者的空間了，因此消費(fèi)者會覺得拼多多上的東西便宜，可以打到8折甚至75折。

這還沒算完，電商平臺給商家提供了交易的平臺肯定要收傭金的，而拼多多收取的傭金相比其他平臺低。這樣一來，給消費(fèi)者的讓利空間就更大了。

簡而言之，同樣的東西，拼多多為什么便宜呢？那是因?yàn)樯碳也挥没ㄥX買流量，不用去花錢買廣告位，而是把省下來的錢用來降價讓利給消費(fèi)者了。